起投額100元,個人投資者可買地方債了

作者: 人氣:1767 發布時間:2019-03-26 13:14:17
3月25日,首批地方政府柜臺債,寧波債和浙江債啟動銀行柜臺銷售,個人和企業投資者購買地方債的起投額僅為100元。據第一財經記者了解,浙江債今早上市遭遇搶購,有銀行在10分鐘內售完額度,另有多家銀行額度售罄。

從銀行間市場到交易所市場,再到銀行間市場,地方債發行不斷擴容、逐步放開,如今流入平常百姓家。根據財政部的相關安排,除了寧波和浙江外,還有另外四個省市作為地方債柜臺發售的首批試點,分別是四川省、陜西省、山東省和北京市,相關業務將陸續開展。

接受第一財經記者采訪的多位業內人士分析稱,地方債柜臺業務的開通,擴大了地方債投資者的范圍,有望提升地方債交易的活躍度,對于建設多層次債券市場具有積極作用。除此,可進一步完善地方債定價機制,并對地方債一級市場發行產生正反饋作用。此次銀行間債市發行的地方債面向中小投資者敞開大門后,標志著地方債二級市場完全面向中小投資者開放。



批發和零售并存

繼2016年地方債的發行渠道擴充到交易所市場后,2019年3月再面向個人和企業投資者開放,至此,地方債終于流入平常百姓家。東方金誠研究發展部技術負責人張伊君表示,此次銀行間債市發行的地方債向中小投資者敞開大門后,標志著地方債二級市場完全向中小投資者開放。

通常來說,地方債的投資主體主要是銀行和非銀金融機構等,通稱“批發市場”,而此次投資群體范圍放大后,中小投資者可通過銀行柜臺業務開展交易,開啟了地方債零售市場的窗口。中央國債登記結算有限責任公司(下稱“中債登”)上海總部副總經理劉凡對第一財經記者表示,地方債柜臺業務的出現有利于完善多層次債券市場,推進債券投資主體多元化。“柜臺市場支持零售交易,與銀行間主體市場的批發交易互補互融,豐富了銀行間市場的內涵和層次。”

回顧地方債的開放進程,2016年之前,地方債發行主要在銀行間市場,但在2016年下半年,上海證券交易所開發出專門用于地方債發行的系統,同時也獲得了財政部的正式批復,同意使用該系統發行地方債。隨后,在當年的11月11日,上海市財政局在上交所順利招標發行300億元地方債,拉開了地方債在交易所市場發行的帷幕。

3個月后,即2017年2月,財政部下發《關于做好2017年地方政府債券發行工作的通知》(財庫[2017]59號),提出“鼓勵具備條件的地區研究推進通過財政部深圳證券交易所政府債券發行系統發行地方債”。彼時,有業內人士稱,上交所和深交所的納入,拓寬了發行渠道,豐富了投資人群體,為地方債的平穩發行和流動性的提高提供了保障,更有助于地方債朝著市場化邁進。

2018年11月,關于地方債的又一重磅文件出臺。11月15日,央行、財政部和銀保監會三部門聯合發布《關于在全國銀行間債券市場開展地方政府債券柜臺業務的通知》。通知的核心內容為允許居民通過銀行柜臺購買地方債。地方債成為繼記賬式國債、政策性銀行債和國家開發銀行債后又一類可開展銀行間債券市場柜臺業務的品種。

近日,地方債柜臺業務落地。先是3月15日財政部發布《關于開展通過商業銀行柜臺市場發行地方政府債券工作的通知》,明確提出通過商業銀行柜臺市場發行地方債的相關要求。而后,寧波市、浙江省作為首批柜臺發行省市,積極響應這一通知要求,在3月22日開啟地方債柜臺發行工作。

本次發行的寧波債券為土地儲備專項債券,期限3年,招標確定的發行利率為3.04%,柜臺銷售額度3億元;浙江債券為棚改專項債券,期限5年,招標確定的發行利率為3.32%,柜臺銷售額度11億元。

除了寧波和浙江外,還有四個省市參與了地方債的首批試點柜臺發售,分別是四川省、陜西省、山東省和北京市。公開信息顯示,四川省將是第三個啟動柜臺發售的地區,發行規模達59.29億元,為5年期土地儲備專項債券,其中15億元面向省內個人和中小投資者發售,是截至目前柜臺發行規模最大的地區。

據了解,目前參與地方債首批柜臺發行承辦銀行共有8家,包括工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、興業銀行、浦發銀行和寧波銀行。

柜臺業務四大特點

中國債券市場的柜臺業務始于2002年,是銀行間債券市場向零售領域的延伸。記賬式國債、國開債、農發債及進出口債均是柜臺業務支持的券種,地方債也將納入其中。中債登數據顯示,目前柜臺可流通債券各券種合計232只,報價債券135只。

那么,地方債柜臺業務有哪些特點?一是安全程度高,地方債有政府信用作擔保,當地財政負責本息兌付,信用評級一般為AAA級,投資風險相對較低;二是交易門檻低,投資起點金額為100元,并以100元整數倍發售,相對普通銀行理財產品、大額存單交易門檻較低,適合個人和中小投資者認購;三是免稅政策優惠,對個人和機構投資者獲取的地方政府柜臺債的利息收入免征所得稅、增值稅;四是變現能力強,可在交易時段內隨時買賣,交易資金實時清算,能夠滿足投資者對于流動性的要求。

一位來自中債登的業內人士告訴第一財經記者,對個人投資者來說,地方債柜臺業務開放為投資者提供了低風險、中收益的投資渠道,增加了資產配置的多元性。另外,隨著銀行理財收益率的不斷下滑,地方債投資優勢凸顯,或受到更多青睞。

中國銀行國際金融研究所高級研究員李佩珈分析稱,相比國債和銀行理財產品等,地方債收益相對較高。截至3月21日,3月份地方債發行平均利率約在3.4%左右,比國債2.91%的平均發行利率高50個BP。部分省市地方債發行的利率甚至達到3.84%,接近近期大型商業銀行周期理財產品收益率。

李佩珈還提及,地方債風險整體可控。近年來,盡管部分省市債務增長較快,償付壓力也有所加大,但整體處于安全和可控區間。與此同時,由于通過銀行柜臺出售的地方債品種主要是地方專項債券,這類債券往往以投資項目的收入作為擔保,還款來源更加有保證。

上述業內人士還表示,地方債對于企業客戶亦頗具吸引力,能夠滿足企業對資金流動性的要求,而且還可能成為銀行認可的抵押品以幫助企業進行質押貸款等。不過,需要注意的是,盡管地方債風險較低,但仍然存在違約的可能性,投資者需根據自身風險偏好選擇。

地方債發行提速

1月21日,新疆發行100億元的新增債券拉開2019年地方債發行的帷幕。此后,發行密集、認購火爆便成了地方債市場的標簽。與往年相比,今年地方債發行日期有所提前,且發行規模有井噴之勢。

財政部3月20發布的數據顯示,2019年1月至2月,全國發行地方債7821億元。其中,新增一般債券3883億元,新增專項債券3078億元。另外,地方債發行利率保持在較低水平,持續受到市場歡迎。

記者查詢Wind資訊數據發現,截至3月25日,當月地方債發行規模已達3641.40億元,再加上前兩個月發行的7800多億元,一季度地方債發行已超萬億。

在地方債提速發行的同時,有一個現象值得注意,即專項債發行規模增幅較大,且項目收益債比例有所提高,不過這也在意料之中。今年的《政府工作報告》中提到,2019年擬安排地方政府專項債券2.15萬億元,比去年增加8000億元。有分析稱,我國主動提高地方政府專項債券規模,將給重點項目建設提供資金支持,為穩投資、補短板、調結構發揮重要作用。

近日,財政部部長劉昆在中國發展高層論壇2019年會上表示,2018年末,地方政府債務余額18.39萬億元,債務率為76.6%,遠低于國際通行的警戒線,債務風險總體可控。就2019年的發行計劃,劉昆稱:“加快地方政府債券發行使用,爭取在9月底前將全年新增地方政府債務限額3.08萬億元發行完畢。”



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